【米国株】2026年5月25日週 トレード戦略

投資戦略

3行まとめ

  1. 警戒モードを維持しつつ、リスクオン回帰の初動を確認したい。
    原油・VIX・指数の表面は改善し、Uptrend Ratio も RED から GREEN へ色転換した。ただし完全な回帰の 3 ゲートはまだ 0/3 で、現金は厚めに残す。

  2. 今週の主役は Memorial Day 短縮週・PCE・Tech 決算クラスター。
    5/25 (月) は米市場休場。木曜が最大のボラ日で、PCE 同時 7 件と CRM / DELL / COST の決算が方向性を決める。

  3. 方針は、コアを少しだけ戻す軽い質シフト。
    コアを 23%→26% (SPY と QQQ を微戻し)、防御とテーマを 1% ずつ削る。リスク資産 64% で、現金は 36% を維持する。

今週のアクション

今週は、株式・コモディティを 64%、現金・短期債を 36% にする。
前週からの変更は、コアを +3% 戻し、防御・テーマ・現金をそれぞれ 1% ずつ削る こと。Uptrend Ratio の色転換と 4 指数の週足プラスを尊重しつつ、3 ゲート未通過のため大きくは戻さない。

以下はモデル配分例です。実際の売買判断は、各自のリスク許容度、税務状況、保有銘柄を踏まえて調整してください。

ETF 前週 今週 変化 実行タイミング 意図
SPY 13% 14% +1% 5/26 (火) 寄り 微増。SPX 7,473 ATH 更新、VIX 17 割れ初動
DIA 10% 10% 0% — 維持。Dow 50,579 ATH、ディフェンシブを含むバランス役
QQQ 0% 2% +2% 5/26 (火) 寄り モデル上ゼロから微戻し。NDX 最高値圏定着、半導体内ローテ継続
XLV 11% 11% 0% — 維持。Healthcare 1W +2.89% で買い戻し継続
XLP 11% 10% -1% 5/26 (火) 寄り 微減。WMT -8.51% の影響、Consumer Defensive の弱さ
GLD 13% 12% -1% 5/26 (火) 寄り 微減。Iran 緊張緩和 + WTI $100 割れでインフレヘッジ需要剥落初動
XLE 5% 5% 0% — 維持。$100 割れも完全沈静化未確認、地政学テールを残す
BIL / Cash 37% 36% -1% 5/26 (火) 寄り 微減。PCE / CRM / DELL / COST 決算前のためまだ高位を維持

カテゴリ合計: コア 26% / 防御 21% / テーマ 17% / 現金 36% (= 100%)

完全 Risk-On 回帰の 3 ゲートは現状 0/3。VIX 17 終値 2 日連続下抜け / Uptrend Ratio 25% 超 / Breadth 200MA 60% 健全圏 — このいずれも未達のため、戻しは控えめにする。

0K ポートフォリオ例

資産 配分 金額
SPY 14% $14,000
DIA 10% $10,000
QQQ 2% $2,000
XLV 11% $11,000
XLP 10% $10,000
GLD 12% $12,000
XLE 5% $5,000
BIL / Cash 36% $36,000

売買レベル

対象 買いレベル 上値目安 防衛ライン
S&P 500 7,309 7,540 戻り売り 7,309 週足終値割れ (20週MA ≈7,000)
Nasdaq 100 28,518 29,789 / 30,000 28,518 週足終値割れ (50週MA 25,275)
Russell 2000 (IWM) $285.12 (現値) / 2,800 押し目 $292 ≈ 2,918 ブレイク試し (3 度目) $278 終値割れ
WTI 原油 $88.53 ボックス下限 $100 戻り売り、$105 上抜けは追随警戒 $100 終値 2 日連続再奪回 = Iran 再エスカレ
金先物 / GLD GC $4,500 / GLD 約 $413 GC $4,730 / GLD 約 $434 (20週MA) GC $4,415 / GLD 約 $405 週足終値割れ

データ時点: 2026/5/22 終値 (FMP API)
SPX 7,473.47 / NDX 29,481.64 / SPY $745.64 / QQQ $717.54 / DIA $506.12 / IWM $285.12 / GLD $413.82 / VIX 16.70 / 10Y 4.560% / WTI $96.60 / GC $4,510.50 / Cu $6.379 (GC/GLD 実勢比率 10.9 倍)

WTI のトリガー ($88.53 / $95 / $100 / $105 / $110) は FMP の spot/CFD 基準で統一。CL 先物限月 (CLN26 7月限・CLQ26 8月限) とは別管理で、先物チャート参照時は限月の settle と価格差が出るため閾値を再計算する。

セクター配分

ETF 配分 方針
SPY 14% 微増。Uptrend GREEN 色転換で内部改善初動
DIA 10% 維持。Dow ATH 更新、ダブルトップ警戒解除
QQQ 2% モデル上ゼロから微戻し。AMD +10.24% / MU +3.63% で半導体内ローテ
XLV 11% 維持。Healthcare 買い戻し継続、JNJ・LLY が支え
XLP 10% 微減。WMT 燃料コスト警告で Consumer Defensive 弱含み
GLD 12% 微減。インフレヘッジ需要剥落初動、50週MA が下値
XLE 5% 維持。Energy セクター Overbought 46.4% だが再エスカレ時の最大受益者
BIL / Cash 36% 微減。決算バッファとして高位を維持

今週の重要イベント

JST ET イベント 重要度 見るポイント
毎日 — Iran / Hormuz 動向 最重要 WTI $88.53 割れなら緊張完全解消、$100 超なら再エスカレ
5/25 (月) 5/25 Memorial Day 米市場休場 — 取引なし。週末ニュースで火曜寄りギャップリスク
5/26 (火) 23:00 5/26 10:00 CB Consumer Confidence (5月) 高 消費マインドの持続性
5/26 (火) 23:00 5/26 10:00 (call) AZO Q3 FY26 決算 高 BMO release (時刻未明示) / call 10:00 ET。aftermarket 自動車部品
5/27 (水) 05:30 5/26 16:30 (call) ZS Q3 FY26 決算 高 AMC release (時刻未明示) / call 16:30 ET。サイバーセキュリティ
5/27 (水) 20:30 5/27 07:30 (call) PDD Q1 決算 高 BMO release / call 07:30 ET。中国消費 + Temu
5/28 (木) 04:55 5/27 15:55 Fed Cook 講演 (Stanford “AI, the Economy”) 中 AI 経済影響、政策との間接関連
5/28 (木) 05:45 5/27 16:45 (call) MRVL Q1 FY27 決算 高 AMC release (時刻未明示) / call 16:45 ET。カスタム ASIC・AI
5/28 (木) 06:00 5/27 17:00 (call) CRM Q1 FY27 決算 最重要 AMC release (時刻未明示) / call 17:00 ET。Agentforce 商業化進捗
5/28 (木) 06:00 5/27 17:00 (call) SNPS Q2 FY26 決算 高 AMC release / call 17:00 ET。EDA + 半導体設計
5/28 (木) 06:00 5/27 17:00 (call) SNOW Q1 FY27 決算 高 AMC release / call 17:00 ET。データクラウド消費型課金
5/28 (木) 06:30 5/27 17:30 (call) HPQ Q2 FY26 決算 高 AMC release / call 17:30 ET。PC リフレッシュサイクル
5/28 (木) 09:00 5/27 20:00 Fed Jefferson (副議長) Discussion (Tokyo, 日銀金融研究所) 高 副議長による日本開催、日米金融政策コンバージェンス含意
5/28 (木) 21:00 5/28 8:00 (call) DLTR Q1 決算 高 BMO release / call 8:00 ET。低価格層消費の実需
5/28 (木) 21:30 5/28 8:30 Core PCE (4月) + GDP 2nd + Personal Income/Spending + Durable Goods + Initial Claims (7件同時) 最重要 コア PCE MoM 予想 0.3%、PCE YoY 3.7-3.8%
5/28 (木) 21:30 5/28 8:30 (call) BURL Q1 決算 高 BMO release / call 8:30 ET。オフプライス小売
5/29 (金) 05:30 5/28 16:30 (call) DELL Q1 FY27 決算 最重要 AMC release / call 16:30 ET。AI サーバー orderbook
5/29 (金) 06:30 5/28 17:30 (call) NTAP Q4 FY26 決算 高 AMC release / call 17:30 ET。ストレージ
5/29 (金) AH 5/28 AMC COST Q3 FY26 決算 最重要 AMC release / call 時刻未明示 (5/28 直前要再確認)
5/29 (金) 22:10 5/29 9:10 Fed Bowman 講演 (Reykjavik “Monetary Policy”) 高 副議長 (Supervision) の金融政策コメント
5/29 (金) 22:45 5/29 9:45 Chicago PMI (5月) 中 中西部製造業景況感
5/31 (日) 21:30 5/31 8:30 Fed Waller 講演 (Croatia, Dubrovnik “Stablecoins” Panel) 高 仮想通貨規制スタンス、Croatia 開催のパネル
6/1 (月) 09:30 5/31 20:30 Governor Powell (元議長) JFK Award Acceptance Remarks (Boston) 高 5/15 chair 任期終了後 (Warsh 新議長就任) の移行期スピーチ、political tone 注目

Fed 講演 5 件 (Cook 5/27・Jefferson 5/27 Tokyo 日銀金融研究所・Bowman 5/29 Reykjavik・Waller 5/31 Croatia・Governor Powell 5/31 Boston JFK Award) は公式 May カレンダーを HTML 直接抽出で双方向検証済み。当週 5/26-29 は Fed ブラックアウト (6/6-6/18 ET) の対象外。次回 FOMC は 6/16-17。各社の release / call 時刻と IR リンクは末尾 Sources を参照。

シナリオ別プラン

Base: 4 指数の週足プラスを維持、PCE は想定内

筆者推定: 40%

VIX 17 割れと WTI $100 割れの改善構造が続き、PCE もコンセンサス通り。Uptrend GREEN 色転換を尊重しつつ、ATH 過熱のため押し目消化が必要。

トリガー: VIX 17-20 圏 (終値) + 10Y 4.50-4.60% レンジ (週足終値) + SPX 7,309-7,540 レンジ + Uptrend Ratio 23-25% 圏 + PCE Core MoM 0.3% ±0.1pt

アクション: 今週のモデル配分を維持 (コア 26% / 防御 21% / テーマ 17% / 現金 36%)

Risk-On 強化: Uptrend 25% 突破 + Russell 2,918 ブレイク

筆者推定: 25%

PCE 下振れ + WTI $88-92 圏追加下落 + CRM / DELL / COST 決算上振れ。ただし Uptrend 25% 突破単独では Risk-On 確定とみなさない — Breadth 200MA 60% 健全圏接近を併発条件とする。

トリガー (必須 1〜3 すべて成立で発動):

  • 必須1: Uptrend Ratio CSV 25% 超回復 + slope 正転
  • 必須2: Breadth 200MA 59% 超回復 (60% 接近)
  • 必須3 (以下のうち最低 1 つ): WTI $88.53 週足終値割れ / 10Y 4.50% 終値 2 日連続割れ / VIX 17 終値 2 日連続下抜け / Russell 2000 2,918.3 週足終値ブレイク
カテゴリ 変更
コア 26%→30%。SPY 14%→16%、DIA 10% 維持、QQQ 2%→4%
防御 21%→19%。XLV、XLP を各 1% 減らす
テーマ 17%→16%。GLD 12%→11%、XLE 5% 維持
現金 36%→35%

アクション: 必須 1+2+3 すべて確認後、翌営業日寄り。Uptrend 25% 突破単独では戻さず、Breadth 60% 接近 + マクロ沈静化のいずれかを併発条件とする。一括ではなく段階的に戻す分割執行も選択肢。

Caution: PCE 上振れ + 決算 miss + 原油再加速

筆者推定: 25%

PCE Core MoM 0.4%+ で 6 月利上げ可能性浮上、または CRM / DELL ガイダンス下方修正で AI Capex ピーク懸念再燃、または WTI $100 再奪回 + 10Y 4.60% 上方ブレイク。Uptrend Ratio 再度 RED + 20% 割れ接近。

トリガー (3 系統、いずれか 1 系統成立で発動):

  • 即時系: CRM / DELL / COST AH -8% 以下 gap down / VIX ザラ場 23 接近 / 10Y ザラ場 4.65% 超 → モデル上ザラ場で即時リスク削減を検討
  • 終値 2 日系: 10Y 4.60% 終値 2 日連続超 / VIX 20 終値 2 日連続超 / WTI $100 終値 2 日連続再奪回 → 2 日確認後、翌営業日寄り
  • 週足系: SPX 7,309 週足終値割れ / Uptrend Ratio 20% 割れ / Breadth 200MA 55% 割れ → 週末判定後、翌営業日寄り
カテゴリ 変更
コア 26%→22%。SPY 14%→12%、DIA 10%→8%、QQQ 2% 維持
防御 21%→24%。XLV +1%、XLP +2%
テーマ 17%→18%。GLD 12%→14% (地政学+スタグフレヘッジ強化)、XLE 5%→4%
現金 36% 維持

アクション: 系統ごとに執行を分け、複数系統が同時成立なら防御を前倒しする。

Tail Risk: Iran / Hormuz 再エスカレ + 決算ショックの複合

筆者推定: 10%

トリガー: VIX 23 終値 2 日連続超 (ザラ場 26 接近) + WTI $110+ 定着 + SPX 7,018 週足終値割れ (20週MA 試し) + 10Y 4.806% 突破

アクション (Tail Risk Defensive Mode): コア 16% / 防御 24% / テーマ 20% (GLD 16% / XLE 4%) / 現金 40%。モデル上は VIX コール活用、ザラ場で即時リスク削減を検討する。

確率合計: 40 + 25 + 25 + 10 = 100%

マーケット状況

指標 現在値 判断
VIX 16.70 Risk-On 17 を 1 日下抜け。終値 2 日連続定着は未確認
10Y 4.560% Red Line 4.50% 上方残留。-3.4bp/週で微減
Breadth 200MA 59.48% 健全 60% 未達。前週 59.67% から横ばい
Breadth 8MA 55.96% Neutral。デッドクロス -3.52pt で前週 -3.92pt から浅化
Uptrend Ratio 23.11% GREEN RED→GREEN 色転換、5/19 trough 16.88% から +6.23pt V字反発。25% ゲート未達
S&P 500 7,473.47 ATH 更新。8 週連続上昇 (2023年12月以来最長)
Nasdaq 100 29,481.64 最高値圏定着。AMD +10.24% / MU +3.63% で半導体内ローテ
Russell 2000 (IWM) $285.12 +2.73%/週で大幅切り返し。2,918 を 3 度目に試す位置
金先物 / GLD GC $4,510.50 / GLD $413.82 週 -0.7%。原油下落とインフレヘッジ需要剥落で冴えない
銅 $6.379/lb 週 +1.33%。$6.50 ブレイクで新高値
WTI $96.60 週 -4.4%、$100 心理節目割れ達成

Uptrend Ratio は 5/22 CSV 時点 (日次更新、lag 1-2 営業日)。5/19 trough 16.88% から 5/22 23.11% へ +6.23pt の V 字反発で 10MA 22.19% を上抜け、RED→GREEN 色転換を確認した。この色転換は内部改善の質的な初動シグナルだが、25% ゲートまでは -1.89pt あり、完全 Risk-On 確定には至らない。

価格は 5/22 終値、Breadth は 5/21 CSV、Uptrend は 5/22 CSV。日付は混在するが、両 CSV とも日次更新。

コモディティ・セクター戦術

資産 方針 コメント
金先物 / GLD 13%→12% へ微減 Iran 緊張緩和 + 金 -0.7%/週でインフレヘッジ需要剥落初動。50週MA $4,415 (≈GLD $405) が下値
エネルギー (XLE) 5% 維持 WTI $100 割れも完全沈静化未確認。停戦正式化シナリオ (筆者推定 25%) 発動時のみ 4% へ減
銅 / COPX 様子見 週 +1.33% だが基本素材セクター 1W -0.11% で弱め。$6.50 更新で新規参入検討
ウラン (URA) 回避 週 -1.94%、$51.96 水平レジ 3 度目頭打ち。$58.88 上抜けまで保留
天然ガス 回避 週 -1.79%、$2.471 サポート試しリスク

兼業運用ガイド

朝チェック (5 分)

  • WTI が $88.53 を割るか (緊張完全解消)、$100 を超えるか (再エスカレ)
  • VIX が 16-17 圏を維持するか、20 を終値 2 日連続で超えるか、23 にザラ場で接近するか
  • S&P 先物が 7,309 を守るか、7,540 戻り売り圏か
  • 10Y が 4.60% を突破するか、4.65% でモデル上ザラ場リスク削減を検討
  • Uptrend Ratio CSV (日次更新) で 25% 突破 / 20% 割れを確認

夜・早朝チェック (重要 7 件のみ、JST 基準)

JST イベント 判断ポイント
5/28 (木) 05:45 MRVL call カスタム ASIC・AI データセンター
5/28 (木) 06:00 CRM call Agentforce 商業化の温度感、Tech クラスターの起点
5/28 (木) 09:00 Fed Jefferson Discussion (Tokyo, 日銀金融研究所) 副議長による日本開催、日米金融政策コンバージェンス含意。出勤前にレビュー可能
5/28 (木) 21:30 Core PCE + GDP 2nd + 7 件同時 当週最大。Core MoM 0.3% を上下に外すと方向決定
5/29 (金) 05:30 DELL call AI サーバー orderbook
5/29 (金) AH COST 決算 防御消費の実需、call 時刻未明示で 5/28 直前要再確認
5/29 (金) 22:10 Fed Bowman 講演 副議長 (Supervision) の金融政策コメント

その他の決算 (ZS / PDD / SNPS / SNOW / HPQ / DLTR / BURL / NTAP) と Fed 講演 (Cook 5/27・Waller 5/31・Governor Powell 5/31)、CB Consumer Confidence、Chicago PMI は上の重要イベント表で確認。

今週の注意点

  • 5/25 (月) Memorial Day 短縮週特性: 月曜寄り執行は不可。モデルでは 5/26 (火) 寄り想定。週末ニュース (Iran 停戦交渉、Governor Powell 5/31 講演の political tone リーク) によるギャップリスクが高く、出来高低下でボラ増幅の可能性もある。
  • 木曜が最大のピーク: 時系列順で、早朝の Tech クラスター (MRVL → CRM → SNPS → SNOW → HPQ) の call ラッシュ → 朝の Jefferson Discussion (Tokyo) → 夜の Core PCE 同時 7 件 + DLTR / BURL call → 翌早朝の DELL / NTAP / COST の AMC 群、の順で並ぶ。各時刻は重要イベント表参照。
  • PCE と AI Capex の複合テスト: 5/27 AMC の Tech クラスター + 5/28 AMC の DELL / COST / NTAP で「AI Capex 継続性 + 消費耐性」両軸が試される。DELL / MRVL 同時ガイダンス下方修正で AI Capex ピーク懸念再燃のリスク。
  • 週末持越し注意: 5/31 (日) Governor Powell JFK Award スピーチ + Waller (Croatia)。日曜深夜〜月曜朝に Uptrend Ratio CSV (5/29 まで反映) を確認し、25% 突破ならシナリオ 2 強化 / 20% 割れなら警戒復帰。

リスク管理

今週は、現金 36% と GLD 12% が主なヘッジ。XLV 11% / XLP 10% が相対防御の補強。
個別株を触る場合は、Caution 環境で ATR 1.8 倍を基本とし、CRM / DELL 決算週は ATR 1.2 倍へ縮小 (-5〜6% で即時撤退)。

主なリスク

リスク 想定インパクト
PCE Core MoM 0.4%+ サプライズ (筆者推定 25%) SPX -1.5〜2%、10Y 4.70% へ +14bp 急上昇、Gold +0.5%、VIX 19-22 へ
CRM / DELL / MRVL ガイダンス下方修正 (筆者推定 25%) AI Capex ピーク懸念再燃、SMH -3〜5%、NVDA -2〜3%、Nasdaq -1.5%
Iran / Hormuz 再エスカレ (筆者推定 25%) WTI +10〜15% ($106-111)、XLE +5%、SPX -2〜3%、Russell -3.5%
Governor Powell 5/31 講演 political tone (筆者推定 30%) 6/1 (月) 寄りで材料化、Warsh 新議長との関係性が焦点

上級者向けオプション補足

オプションは補助的なヘッジ。基本は GLD 12%、現金 36%、XLV 11%、XLP 10% を優先する。QQQ プットは個別ロングのヘッジではなく、CRM / DELL / MRVL 起点の Nasdaq ベータ低下に対するポートフォリオ全体のイベントヘッジとして位置づける。

対象 例 目的
QQQ put $680 (現値 $717.54、-5.2% OTM)、6/18 満期。深め保険は $660 (-8.0%) CRM / DELL / MRVL / PCE 複合ヘッジ
VIX call 22 (現値 16.70、+31.7% OTM)、6/17 (水) June 満期 PCE + 決算複合ヘッジ
SPY put $720 (現値 $745.64、-3.4% OTM)、6/18 満期。深めは $700 (-6.1%) 広範な株式下落への保険
GLD call $430 (現値 $413.82、+3.9% OTM)、6/18 満期。深めは $440 (+6.3%) Iran 再エスカレ + Governor Powell 移行期ヘッジ

VIX コールの 5/27 (水) weekly 満期は PCE (5/28) 前に満期 = PCE 失望ヘッジには使えない。6/17 (水) June 標準満期 (Juneteenth 連動前倒し) を PCE + 決算複合ヘッジに優先する。QQQ / SPY / GLD の 6/18 (木) 満期も Juneteenth 前倒しを反映済み。

まとめ

今週は、表面の改善と内部の質的初動を尊重しつつも、3 ゲート未通過のため大きくは戻さない。
Iran 緊張緩和による WTI $100 割れ、VIX 17 割れ初動、Uptrend Ratio RED→GREEN 色転換 (5/19 trough 16.88% から +6.23pt の V 字反発) は前向きな材料。一方で、完全 Risk-On 回帰の 3 ゲート (VIX 17 終値 2 日連続 / Uptrend 25% / Breadth 200MA 60%) は 0/3 通過で、慎重姿勢の維持が妥当。

モデル配分は、コアを +3% 戻し (SPY と QQQ を微戻し)、防御・テーマ・現金を 1% ずつ削る軽い質シフト。現金 36% は PCE / CRM / DELL / COST のバッファとして高位を維持する。

最大リスクは PCE Core MoM 0.4%+ サプライズ (筆者推定 25%) と CRM / DELL / MRVL ガイダンス下方修正 (筆者推定 25%) の複合。
木曜が当週最大のボラ日 — 早朝 (5/28 06:00 JST) の CRM・MRVL → 朝 (5/28 09:00 JST) の Jefferson Tokyo → 夜 (5/28 21:30 JST) の PCE 同時 7 件 → 翌早朝 (5/29 05:30 JST) の DELL の順で方向性が決まる。

免責: 本記事は情報提供を目的としたモデル配分例であり、個別投資助言ではありません。売買タイミングに関する記述は、モデルポートフォリオ上の想定です。実際の判断は、ご自身のリスク許容度、税務状況、保有資産に応じて行ってください。必要に応じて資格あるアドバイザーに相談してください。シナリオ確率は筆者個人の推定値です。

Sources

金融政策

経済指標

市場コンセンサス・予想値出典 (日付確定ソースとは分離)

  • FactSet (analyst consensus、subscription)
  • Investing.com — イベント予想、live data
  • FMP API (scripts/fetch_market_close.py + earnings / economic calendar)
  • Zacks Investment Research

決算 IR (公式ドメイン優先、release と call 分離)

ニュース (事実報道、確率は筆者推定)

市場データ

データソース

  • 価格: 2026/5/22 終値 (FMP API)
  • Breadth: 2026/5/21 CSV (TraderMonty、日次更新)
  • Uptrend Ratio: 2026/5/22 CSV (TraderMonty、日次更新)

シナリオ確率は筆者推定。報道ソースは事実確認用であり、確率予測の出典ではありません。

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