3行まとめ
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市場環境: Baseフェーズ（改善初期）。VIX 16.34(Risk-On)、10Y利回り4.02%(緩和的)。Uptrend Ratio 20%→30%へ底打ち反転、参加率改善の初期サイン。
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今週の焦点: 12/2-3のメガキャップ決算集中(Marvell/CrowdStrike/Salesforce/Snowflake)。12/5のPCEとミシガン消費者信頼感。
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推奨戦略: Breadth改善初期でやや強気寄り。コア40-45%、防御22-25%、テーマ15-20%、現金20-25%。決算通過でBull Case移行準備。
今週のアクション
ロット管理
現在フェーズ: Base（改善初期）
推奨リスク配分: 株式・コモディティ合計 75-80%、現金・短期債 20-25%
| カテゴリ | 前週(11/24) | 今週(12/1) | 変化 | 根拠 |
|---|---|---|---|---|
| コア指数 | 40-45% | 40-45% | 0% | Uptrend Ratio底打ち反転、参加率改善初期 |
| 防御セクター | 20-25% | 22-25% | 0〜+2% | Healthcare堅調維持、過度な防御不要 |
| テーマ/ヘッジ | 15-20% | 15-20% | 0% | 金$4,255堅調、原油$58弱含み |
| 現金・短期債 | 25-30% | 20-25% | -5% | Breadth改善でリスク許容度UP |
$100Kポートフォリオ例:
- コア指数: $40-45K
- 防御(Healthcare $15-18K + Staples $7K): $22-25K
- テーマ(金 $10-12K + Energy $5-8K): $15-20K
- 現金: $20-25K
変更理由: VIX 16.34でBaseフェーズ。Uptrend Ratio 20%→30%へ底打ち反転が重要シグナル。Breadth 200MA(56%)は低下中だが、短期のUptrend Ratioが先行指標として改善を示唆。史上最高値×参加率改善初期=前週配分維持でやや強気寄り。
今週の売買レベル
| 指数 | 買いレベル | 売りレベル | ストップロス |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6,488(20週MA) | 6,843(現在)〜6,931 | 6,322(前回ブレイク) |
| Nasdaq 100 | 24,270(20週MA) | 25,416(現在)〜26,233 | 23,758(調整ゾーン) |
| 金 | $4,140 | $4,255(現在)〜$4,400 | $3,987 |
戦術: Uptrend Ratio改善初期で押し目は買い。Salesforce/Snowflake決算後の+8%超ギャップアップでBull Case移行、-8%超ギャップダウンでBear Case移行。
S&P 500
Nasdaq 100
金
セクター配分(4本柱)
| カテゴリ | 配分 | 具体的ETF/銘柄 | 理由 |
|---|---|---|---|
| コア指数 | 40-45% | SPY 25-28%、QQQ 12-14%、DIA 3-5% | Uptrend改善でコア維持 |
| 防御セクター | 22-25% | XLV 15-18%、XLP 7% | Healthcare堅調、過度な防御不要 |
| テーマ/ヘッジ | 13-15% | GLD 8-10%、XLE 5% | 金堅調、原油弱いが配当維持 |
| 現金・短期債 | 20-25% | BIL、MMF | Breadth改善で現金削減 |
注: 4本柱合計=100%。リスク資産(①+②+③)=75-85%、現金④=20-25%。
重要イベント(12/1-12/7)
| 日付 | イベント | Impact | 監視ポイント |
|---|---|---|---|
| 12/2(月) | Marvell(MRVL)決算AMC | High | AIチップ需要。-10%超=AI投資サイクル懸念 |
| 12/2(月) | CrowdStrike(CRWD)決算AMC | High | サイバーセキュリティARR成長。<20%=企業支出減速 |
| 12/3(火) | Salesforce(CRM)決算AMC | Very High | SaaS総本山。ガイダンス下方修正=テック売り加速 |
| 12/3(火) | Snowflake(SNOW)決算AMC | High | クラウドデータ。+30%成長維持できるか |
| 12/5(木) | Core PCE(10:00ET) | Very High | 予想+0.2% MoM。+0.3%超=12月利下げ消滅 |
| 12/5(木) | ミシガン消費者信頼感(10:00ET) | Medium | インフレ期待上昇=警戒 |
シナリオ別プラン
シナリオA) Base Case: Breadth改善継続で高値維持 (50%)
トリガー: メガキャップ決算インライン(±5%以内)、PCE +0.2% MoM、VIX 15-18、Uptrend Ratio 30%維持
アクション:
- 現状配分維持(コア40-45%、防御22-25%、現金20-25%)
- Healthcare押し目継続、金$4,140サポート確認で買い増し
- 12/17 FOMC待ち
シナリオB) Bull Case: Breadth本格回復で上抜け (35%)
トリガー: Salesforce/Snowflake +8%超 & PCE +0.2%以下 & Uptrend Ratio 35%超
アクション:
- コア: 40-45% → 50-55%(+10%)
- 防御: 22-25% → 18-20%(-4%)
- 現金: 20-25% → 15-18%(-5%)
- QQQ比率15-18%へ、Healthcare維持15%
シナリオC) Bear Case: Uptrend反転失敗で調整 (15%)
トリガー: PCE +0.3%超 or Salesforce/Snowflake -10%超 or Uptrend Ratio 25%割れ
アクション:
- コア: 40-45% → 30-35%(-10%)
- 防御: 22-25% → 28-30%(+5%)
- 現金: 20-25% → 30-35%(+10%)
- TLT 5-8%追加、SH 3-5%検討
マーケット状況
| 指標 | 現在値 | トリガー | 評価 |
|---|---|---|---|
| VIX | 16.34 | 17(RiskOn) / 20(Caution) / 23(Stress) | Risk-On |
| 10Y利回り | 4.02% | 4.11(下限) / 4.36(警戒) / 4.50(赤) | 緩和的 |
| Breadth(200MA) | 56% | 60%+(健全) / 50(ボーダー) / 40%-(脆弱) | 低下中 |
| Uptrend Ratio | 30% | 37%+(強い) / 25-30%(回復初期) / 10%-(底) | 底打ち反転 |
| S&P 500 | 6,843 | 6,488(20週MA) / 6,322(サポート) | ATH近辺 |
| Nasdaq | 25,416 | 24,270(20週MA) / 23,758(調整) | 高値圏 |
| 金 | $4,255 | $4,140(サポート) / $4,300(ATH) | 堅調 |
総合判定: VIX・利回りは良好。Breadth 200MA(56%)は低下中だが、Uptrend Ratio 20%→30%へ底打ち反転が先行指標として改善を示唆。Breadth改善初期段階=やや強気寄りで臨む。
コモディティ・セクター戦術
| 資産 | 現在値 | アクション | 理由 |
|---|---|---|---|
| 金(GLD) | $4,255 | 買い維持(8-10%) | ATH近辺、インフレ・通貨懸念ヘッジ |
| Healthcare(XLV) | – | 維持(15-18%) | 月間+8.74%首位、Breadth改善で過度な防御不要 |
| Energy(XLE) | – | 維持(5%) | 原油$58弱いが配当利回りで保有 |
| 銅(HG) | $5.27 | 様子見 | 週間+5.12%、景気先行指標として注目 |
| 原油(WTI) | $58.47 | 様子見 | $55サポートテスト、$65超で反転 |
兼業運用ガイド
朝チェック(日本時間22:30)
- Salesforce/Snowflake決算後(12/4水朝): +8%超=Bull Case、-8%超=Bear Case
- VIX確認: 16台=Base維持、20超=Caution移行準備
- Uptrend Ratio: 30%維持=改善継続、25%割れ=反転失敗
- Nasdaq 24,270(20週MA): 割れれば調整深化サイン
夜チェック(日本時間翌05:45)
- PCE結果確認(12/5木): +0.2%以下=Bull寄り、+0.3%超=12月利下げ消滅
- Marvell/CrowdStrike決算(12/3火朝確認): AIチップ・サイバー需要動向
- Uptrend Ratio推移: 35%超でBull Case確定
- 逆指値更新: S&P 6,488、Nasdaq 24,270
今週の注意点
- 12/2-3決算集中: メガキャップ4社連続発表でボラ拡大
- 12/5データ集中: PCE+ミシガン同時発表
- Uptrend Ratio監視: 底打ち反転が本物か、偽サインか見極め
リスク管理
ポジションサイズ: リスク資産75-80%、現金20-25%
ATR倍率: 1.6倍(通常)、Salesforce/Snowflake週は1.2倍に縮小
一銘柄リスク: 0.5%上限
レバレッジ: 1.0倍以下
ヘッジ推奨(ETFベース)
| ETF | 配分 | 用途 |
|---|---|---|
| GLD | 8-10% | インフレ・地政学ヘッジ(メイン) |
| TLT | 0-3% | VIX 20超で5-8%へ |
| BIL | 現金の一部 | 短期待機 |
| SH | 0%(待機) | S&P 6,322割れで3-5% |
今週の具体的リスク
- Salesforce/Snowflakeガイダンス下方修正: SaaS支出減速シグナル、テック-10%リスク
- PCE +0.3%超: 12月FOMC利下げ消滅(73%→<30%)、グロース株急落
- Uptrend Ratio反転失敗(25%割れ): 底打ちが偽サインだった場合、調整10%リスク
ストップロス(厳守)
- S&P 500: 6,322割れでコア30-35%へ
- Nasdaq 100: 23,758割れでQQQ半減
- VIX: 20超持続でCautionモード
- 個別銘柄: ATR 1.6倍(-6-8%)で即座損切り。決算週は1.2倍(-5-6%)に縮小。
まとめ
今週はBreadth改善初期の好機を活かす週。VIX 16.34・利回り4.02%は良好、そしてUptrend Ratio 20%→30%の底打ち反転が参加率改善の先行サイン。Breadth 200MA(56%)はまだ低下中だが、短期指標が先行して改善を示唆。
キーアクション:
- メガキャップ決算集中(12/2-3)を確認。+8%超でBull Case移行準備、-8%超でBear Case
- 12/5 PCEが分水嶺。+0.2%以下でBull寄り、+0.3%超なら利下げ消滅リスク
- コア40-45%維持でやや強気寄り。Uptrend Ratio 35%超でBull Case本格移行
Uptrend Ratio底打ちは年末ラリーへの布石。改善初期段階でチャンスを逃さず、決算通過を見守る週。
注: 本記事は情報提供のみを目的としています。投資の最終判断はご自身でお願いします。
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