3行まとめ
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市場環境: Risk-On継続。VIX 13.61（極低水準）、Breadth 200MA 60.0%（健全閾値ちょうど）、Uptrend Ratio 31-32% GREEN（12月中旬20%底から回復）。
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先週の結果: サンタラリー進行中。S&P +1.32%、Nasdaq +1.10%で主要指数ATH圏。FOMC（12/10）消化済み、Core PCE発表でインフレ鈍化確認。
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今週の焦点: 年末年始の薄商い（12/31通常、1/1休場）。来週 ISM製造業PMI（1/5月）、雇用統計NFP（1/9金） が2026年最初の重要イベント。サンタラリー期間継続（~1/5）。
今週のアクション
ロット管理
現在フェーズ: Risk-On – VIX 13.61、ATH圏推移、ブレッドス健全
推奨リスク配分: 株式・コモディティ合計 75%、現金・短期債 25%
| カテゴリ | 前週(12/22) | 今週(12/29) | 変化 | 根拠 |
|---|---|---|---|---|
| コア指数 | 42% | 43% | +1% | VIX低下・ATH継続、Risk-On微増 |
| 防御セクター | 18% | 17% | -1% | ディフェンシブ劣後継続 |
| テーマ/ヘッジ | 15% | 15% | +0% | 金ATH継続、銅上昇中 |
| 現金・短期債 | 25% | 25% | +0% | 1/9 NFPリスクに備え維持 |
合計: 100%（リスク資産75%、現金25%）
配分変更の理由:
- VIX低下: 14.91 → 13.61、極低水準でRisk-On環境強化
- Uptrend Ratio GREEN継続: 31-32%で上昇トレンド維持
- 1/9雇用統計リスク: 年明け最初の重要イベント（1/5 ISM PMI、1/9 NFP）、現金維持
$100Kポートフォリオ例:
- コア指数: $43K（SPY $31K、QQQ $8K、DIA $4K）
- 防御（Healthcare $10K + Staples $7K）: $17K
- テーマ（金 $10K + Energy $5K）: $15K
- 現金: $25K
今週の売買レベル
| 指数 | 買いレベル | 売りレベル | ストップロス |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6,750（直近サポート） | 7,000（心理的節目） | 6,650 |
| Nasdaq 100 | 24,800（サポート） | 26,233（ATH） | 24,270 |
| Russell 2000 | 2,465（20週MA） | 2,586（ATH） | 2,350 |
データ時点: 2025/12/27終値。S&P 6,928、Nasdaq 25,634、Russell 2,537。出典: TradingView
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セクター配分（4本柱）
| カテゴリ | 配分 | 具体的ETF/銘柄 |
|---|---|---|
| コア指数 | 43% | SPY 31%、QQQ 8%、DIA 4% |
| 防御セクター | 17% | XLV 10%、XLP 7% |
| テーマ/ヘッジ | 15% | GLD 10%、XLE 5% |
| 現金・短期債 | 25% | BIL、MMF |
合計: 100%
重要イベント（12/29-1/9）
| 日付 | イベント | Impact | 監視ポイント |
|---|---|---|---|
| 12/29(月) | 通常取引 | – | サンタラリー継続確認 |
| 12/30(火) | 通常取引 | – | 年末薄商い継続 |
| 12/31(水) | 通常取引 / 債券14:00早期終了 | – | 年末リバランス |
| 1/1(木) | 休場（New Year’s Day） | – | 米国市場休場 |
| 1/2(金) | 通常取引（新規失業保険申請） | Medium | 祝日振替で発表の可能性 |
| 1/5(月) | ISM製造業PMI 10:00ET | High | PMI 50割れ警戒（12月データ） |
| 1/9(金) | 雇用統計（NFP）8:30ET | Very High | 2026年最初の重要イベント |
注: サンタラリー期間は1/5まで継続。歴史的に80%の確率でS&P +1.3%上昇。1/5 ISM PMI、1/9 NFPが年明け最初の重要イベント。
シナリオ別プラン
シナリオA) Base Case: 年末ラリー継続 (55%)
トリガー: VIX 13-17維持 & S&P 6,800-7,100レンジ & 10Y 4.0-4.36%
アクション（合計100%）:
- コア: 43% → 43%（+0%）
- 防御: 17% → 17%（+0%）
- テーマ: 15% → 15%（+0%）
- 現金: 25% → 25%（+0%）
- 配分維持、1/9 NFP結果で再評価
シナリオB) Bull Case: 強気相場加速 (25%)
トリガー: VIX 12以下 & S&P 7,000突破 & NFP 200K+ & Uptrend Ratio 37%突破
アクション（合計100%）:
- コア: 43% → 48%（+5%）
- 防御: 17% → 14%（-3%）
- テーマ: 15% → 15%（+0%）
- 現金: 25% → 23%（-2%）
- QQQ増加、1月効果で小型株追加検討
シナリオC) Bear Case: 年初調整 (20%)
トリガー: VIX 20突破 or S&P 6,650割れ or NFP 100K未満 or Uptrend Ratio RED転換
アクション（合計100%）:
- コア: 43% → 35%（-8%）
- 防御: 17% → 20%（+3%）
- テーマ: 15% → 15%（+0%）
- 現金: 25% → 30%（+5%）
- 即座にリスク削減、1月決算シーズン待ち
マーケット状況
| 指標 | 現在値 | トリガー | 評価 |
|---|---|---|---|
| VIX | 13.61 | 17(Base) / 20(Caution) / 23(Stress) | Risk-On（極低水準） |
| 10Y利回り | 4.132% | 4.11%(下限) / 4.36%(警戒) / 4.50%(赤) | 良好（4.36%未満） |
| Breadth(200MA) | 60.0% | 60%+(健全) / 50(ボーダー) / 40%-(脆弱) | 健全（閾値ちょうど） |
| Uptrend Ratio | 31-32% GREEN | 37%+(過熱) / 25%(中立) / 15%-(危機) | 回復中（12月中旬20%から） |
| S&P 500 | 6,928 | 7,000(心理節目) / 6,700(サポート) / 6,500(警戒) | ATH圏 |
| Nasdaq 100 | 25,634 | 26,233(ATH) / 24,270(20週MA) | 強気トレンド継続 |
| 金(先物) | $4,553/oz | ATH更新中 | 非常に強気 |
| 銅(先物) | $5.84/lb | $5.95(ATH) | 上昇中（+5.98%週間） |
データ時点: 2025/12/27。出典: TradingView/OpenCV自動検出
Uptrend Ratio先行シグナル: 12月10日頃にRED→GREEN転換（~20%）、27日時点で31-32%まで回復。これはBreadth 200MAに1-2週間先行する短期買いシグナル。37%突破で上昇トレンド確定。
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コモディティ・セクター戦術
| 資産 | 現在値 | アクション | 理由 |
|---|---|---|---|
| 金(GLD) | $4,553/oz | 買い維持(10%) | ATH更新継続、YTD+70%、地政学ヘッジ |
| 銅 | $5.84/lb | 監視→押し目買い | +5.98%週間、ATH$5.95接近 |
| 素材(XLB) | +4.14%週間 | 注目 | 月間+10.75%、セクター首位 |
| Energy(XLE) | +1.42%週間 | 維持(5%) | 原油弱いが天然ガス+9.6% |
週間トップ業種: アルミ+11.78%、銀+7.92%、半導体+7.35%、銅+7.32%
兼業運用ガイド
朝チェック（日本時間23:30 = 米国寄付き、冬時間）
- VIX確認: 13-17=Risk-On維持、17超=Base移行、20超=Caution
- 10Y利回り: 4.36%突破=金利敏感株警戒
- S&P先物: 6,800-7,000レンジ確認
夜チェック（日本時間翌朝 = 米国引け後）
- 1/5 ISM製造業PMI: 50割れ=景気後退懸念（12月データ）
- 1/9 雇用統計（NFP）: NFP 150-200K=ベース通り、100K未満=警戒
- サンタラリー進捗: 1/5までの動向
今週の注意点
- 年末年始の薄商い: 12/31通常取引、1/1休場、流動性低下で値動き増幅
- 来週が年明け最初の焦点: 1/5(月) ISM製造業PMI、1/9(金) NFP
- サンタラリー継続中: 12/24-1/5、現在進行中
- バブルスコア9/15: Elevated Risk、マージンデット史上最高$1.21T
リスク管理
ポジションサイズ: リスク資産75%、現金25%（Base Case基準）
個別銘柄: ATR 1.6倍で損切り
一銘柄リスク: 0.5%上限
レバレッジ: 1.0倍厳守
今週の具体的リスク
- 1/9雇用統計（NFP）: Very High impact、予想外の結果でVIXスパイク
- 年末流動性ショック: 薄商いでの大口売り、値動き増幅
- マージンデット史上最高: $1.21T（YoY +36.3%）、カスケード下落リスク
ストップロス（厳守）
- S&P 500: 6,650割れでコア35%へ
- Nasdaq 100: 24,270（20週MA）割れでQQQ削減
- VIX: 20超持続でCautionモード
まとめ
今週は年末年始週。12/31通常取引、1/1休場。来週 1/5(月) ISM製造業PMI、1/9(金) 雇用統計（NFP） が2026年最初の重要イベント。サンタラリー期間は1/5まで継続中。
キーポイント:
- Risk-On環境継続: VIX 13.61、ATH圏、Uptrend Ratio GREEN回復
- Breadth健全: 200MA 60.0%（閾値ちょうど）、8MA 62.1%（健全強気）
- 1/9雇用統計: NFP 150-200Kならベース継続、100K未満で警戒
現金25%を維持し、1/5 ISM PMI、1/9 NFPの結果を確認してから年初の方向性を判断。バブルスコア9/15（Elevated Risk）だが、定量指標の多くは正常範囲内。慎重な強気を継続。
注: 本記事は情報提供のみを目的としています。投資の最終判断はご自身でお願いします。
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