【米国株】2026年11月9日週 トレード戦略

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3行まとめ

  1. 11/6 の引け後に米軍がイランを限定攻撃し、その影響は金曜の終値に入っていません。
    月曜は窓を開けて始まるおそれがあります。株は 11/5 に急落し、相場の信号は一番下の「悪化」です。
  2. 今週の焦点は、FOMC 前で最後の CPI (11/10(火) 22:30 JST) と AI 関連の決算です。
    米労働統計局 (BLS) は今回、総合・コアの前年比を公表しないため、前月比が中心になります。
  3. リスク資産は 23% のまま据え置き、定例の売買はありません。
    配分を戻すのは3条件がすべてそろった時だけで、19% への追加縮小はほとんどの条件が1つで動きます。14% の最悪ケースは、どちらかの経路で2つの条件が同じ判定日にそろった時です。

今週のアクション

モデル配分

今週は株式・コモディティを 23%、現金・短期債を 77% で据え置きます。現金が多いのは、条件が成立するたびに段階的に縮小した結果です。前週の記事の 28% から 11/3・11/4 の執行で 23% になり (表の「前週」は執行後)、今週は新たに増やしていません。

以下はモデル配分例です。実際の売買判断は各自のリスク許容度で。配分の比率より、どの条件でどちらへ動かすかを参考にしてください。

区分 ETF 前週 今週 変化 実行タイミング 意図
コア SPY 2% 2% 0 トリガー時のみ 定例の売買なし
コア QQQ 0% 0% 0 トリガー時のみ NDX は4指数で最弱
コア DIA 0% 0% 0 トリガー時のみ 戻す時に 1%
防御 XLV 8% 8% 0 トリガー時のみ 業種別の Uptrend は首位
防御 XLP 3% 3% 0 トリガー時のみ 据え置き
テーマ GLD 6% 6% 0 金の調整ルールの成立時 成立時のみ ±1pt
テーマ XLE 4% 4% 0 シナリオ④の時のみ WTI の水準では売買しない
現金 BIL 77% 77% 0 トリガー時のみ 3ヶ月金利 4.19%
  • 合計: コア 2% / 防御 11% / テーマ 10% / 現金 77% = 100%
  • $100K ポートフォリオ例: SPY $2K / XLV $8K / XLP $3K / GLD $6K / XLE $4K / BIL $77K
配分の早見表 条件 必要な数
27% へ戻す SPX 7,590.1 回復の終値2日連続 / Breadth 生値 60.0% 以上の CSV 2データ点連続 / 確認日の VIX 終値 20 未満 3つすべて
19% へ追加縮小 (同じ週に 27% へ戻した後なら 23%) 10年債 5.228% の終値上抜け / VIX 26 超・SPX 7,232.1 割れ・NDX 26,233.2 割れ・Dow 50,544.1 割れの終値2日連続 / 日次データ3項目 (→ シナリオ③) どれか1つ。日次データだけは3項目中2つ
14% へ最悪ケース 経路A (VIX・SPX の条件 AND 金利・原油の条件) か経路B (VIX 26 超 AND Breadth 生値 50.0% 未満) (→ シナリオ④) どちらか1つの経路で、同じ判定日に2つとも
  • Breadth 生値: 200日線より上にある S&P 500 銘柄の比率そのもの
  • Uptrend Ratio: 上昇トレンドにある米国株の比率。10データ点前より高ければ GREEN、低ければ RED
  • CSV 2データ点連続: CSV は営業日ごとに1行増える日次データで、2行続けてその水準という意味
  • 同日行: 判定当日の最新行。基準から 1pt 以内の時は、翌営業日の CSV で改定がないことを確かめてから数える
  • SPX / NDX: S&P 500 / Nasdaq 100
  • GC / HG: 金先物 / 銅先物

配分を戻す条件

次の3つがすべてそろえば、リスク資産を 23% から 27% に戻します。

条件 基準 現在
SPX 7,590.1 を回復 (+2.89%、SPY ≈ $756.54) 終値2日連続 まだ0日
Breadth 生値 60.0% 以上 CSV 2データ点連続 0データ点 (11/6 は 58.8%)
VIX 20 未満 確認日の終値 25.64
  • 確認日: SPX の2日目です。確定が遅れた場合は、執行前の最新の終値の日です
  • 執行: 3条件を確定できた後の最初の寄り想定です。通常は SPX の2日目の終値を確認した翌営業日です
  • 遅れた場合: 同日行の確認で Breadth の確定が遅れたら、執行前の最新の終値で SPX 7,590.1 超と VIX 20 未満を確かめ直し、崩れていれば見送ります
  • 追加縮小と重なったら: 同じ週に両方が成立したら追加縮小を優先します

金の調整ルール

条件 (いずれも終値2日連続) 動き 現在
GC 4,095.0 を回復 GLD +1pt、現金 -1pt 0日 (11/5 4,113.5・11/6 4,079.60)
GC 3,989.1 を割る GLD -1pt、現金 +1pt 未成立

1段階のみで、確認の翌営業日の寄り想定です。GC が 3,989.1 より上へ戻ったため、下限を週足安値 3,879.3 へ下げる変更はしません。

前週の結果

時点 コア+防御+テーマ+現金 リスク資産
前週の記事 4+13+11+72 28%
11/3 寄り (GLD 7→6%) 4+13+10+73 27%
11/4 寄り (前週の条件による縮小) 2+11+10+77 23%
前週に決めた条件 結果 判定
10年債 5.228% の終値上抜け (1日で確定) 週の最高 4.95% 不成立
VIX 20 超 (終値2日連続) 21.15・20.83 で 11/3 に成立。28.18・25.64 で 11/6 に再成立 11/4 寄りに 27%→23%。11/6 分は執行せず
NDX 28,245.3 割れ (終値2日連続) 27,989.82・28,180.26 で成立。26,629.81・26,989.99 で再成立 VIX と同じ
SPX 7,527.56 割れ (終値2日連続) 7,353.73・7,376.86 で 11/6 に初成立 執行せず
Dow 50,544.1 割れ (終値2日連続) 最安終値 51,285.73 不成立
日次データ3項目中2本 (Breadth 生値 50.0% / Uptrend 14.94% / 50日線上 35.8% 割れ) 最安は 58.8% / 19.67% / 62.75% 3つとも未達
最悪ケース (VIX・SPX の条件 AND 金利・原油の条件) VIX 28.18・25.64 で片方は成立。10年債 4.86%、WTI 終値 $90.83 (高値 $92.53) 片方だけで不成立
配分を戻す3条件 (SPX 7,784.2 / 生値 60.0% / VIX 20 未満) SPX 最高終値 7,688.62。生値は 11/6 に 58.8%。VIX 25.64 不成立
金の調整ルール (GC 3,989.1 割れ) 3,898.9・3,969.6 で成立 11/3 寄りで GLD 7→6%

11/5-6 の成立分は執行しません。 前週の決まりに週をまたぐ執行の定めがないため、これは今週の判断です。執行していれば 23%→19% でした。

NDX と VIX は 11/4 の縮小で対応済みで、執行すると急落の2営業日後の寄りで売ることになります。今の配分では1段階の効果も小さく、11/4 寄りの縮小で避けた下落はモデル全体の損益に換算して約 0.09pt でした (筆者試算)。SPX 7,527.56 は 11/6 が初めての成立ですが、これも見送り、水準を新しくして 11/9 以降の成立だけを数えます。

先週の出来事 内容 読み方
11/5 の急落 データセンター規制の政治リスクと評価倍率の低下が理由と報道。決算の悪化ではない 規制は政策決定ではない
資金調達コストと年末前の持ち高解消 これらが重なったというのは筆者の読み 根拠は融資への懸念。SLOOS (米銀の融資担当者調査) でノンバンク向けの厳格化
中間選挙 民主党が両院を制した。報道時点の見通しで下院 250議席以上、上院 54議席以上 ミシシッピ州とアラスカ州は未確定。データセンター規制の論点につながった
10月雇用統計 +16.5万人、失業率 4.1% Fed は利上げ方向のまま
12/9 の 25bp (0.25pt) 利上げの織り込み 雇用統計の前 66〜70% → 発表後 77〜78%(直後は一時 85%)。報道ベース 利上げ観測は株の下支えを奪う

売買レベル

対象 下方の水準 上方の水準 使い方
S&P 500 7,350.35 (11/5 の安値、-0.36%) / 7,232.1 (-1.96%、SPY ≈ $720.86)。50週線と重なる支え 7,527.56 (+2.04%、SPY ≈ $750.31) / 7,590.1 (+2.89%、SPY ≈ $756.54) 7,232.1 割れの終値2日連続は単独で追加縮小、経路A の片方にも該当。7,590.1 は戻す条件
Nasdaq 100 26,233.2 (-2.80%、QQQ ≈ $637.70) 50週線 27,600 (+2.26%、チャートの目視) / 28,245.3 (+4.65%、QQQ ≈ $686.62) 同じく単独で追加縮小
Dow 50,544.1 (-1.45%、DIA ≈ $504.81) 52,359.0 (+2.09%、DIA ≈ $522.94) 同じく単独で追加縮小
Russell 2000 2,719.2 (-1.27%、IWM ≈ $270.20) 2,883.0 (+4.68%) モデル未保有、監視のみ
米国債 10年 4.806% (チャートの水平線) 5.0% の終値での再上抜け (監視) / 5.15% / 5.228% 5.228% は単独で追加縮小 (通常は 19%、同じ週に 27% へ戻した後は 23%)。5.15% は最悪ケースの AND の片方で、それだけでは動かない。債券の取引日の終値で判定
金先物 / GLD GC 3,989.1 (-2.22%、GLD ≈ $364.26) GC 4,095.0 (+0.38%、GLD ≈ $373.93) 終値2日連続で GLD ±1pt
WTI / 銅 WTI $88.32 (-2.76%) ／ 銅 6.0435 (-3.11%) WTI $100 (+10.10%、AND の片方) ／ 銅 6.3765 (+2.23%) $100 だけでは動かない。XLE は WTI の水準で売買しない
VIX 23.00 (-10.30%) / 20.00 (-22.00%) / 17.00 (-33.70%) 26.00 (+1.40%) / 30.00 (+17.00%) 26 超の終値2日連続は単独で追加縮小、経路B の片方。23 超の終値2日連続は経路A の片方。20 未満は戻す条件。ザラ場の判定は経路A の 26 超のみ
11/6(金) 終値の ETF 値
株 SPY $735.29 / QQQ $656.10 / DIA $512.22 / IWM $273.67
金・銀・債券 GLD $372.52 / SLV $46.87 / TLT $81.92 / BIL $91.46
セクター XLE $61.62 / XLP $90.08 / XLV $184.80 / XLK $164.74 / XLC $104.79 / URA $32.34

ETF への換算は固定比率ではなく 11/6 の実勢比です。GC の 11/6 日足は引け後に 4,079.60 へ更新され、判定は日足で数えます。

WTI は FMP のスポット系の値で、先物清算値や TradingView の CFD (差金決済取引) 週足終値 $90.35 とずれます。判定は FMP の終値を使い、CFD のチャートに引いた水平線への到達も現物の値で判定します。

重要イベント

決算の行の時刻はカンファレンスコールです。リリース時刻はいずれも公式の明示がありません。

JST ET イベント 重要度 見るポイント
11/9(月) 時刻未確認 11/9(月) 寄り前 CEG IR リリース 寄り前 (公式時刻未確認) / カンファレンスコール 公式確認不可 高 データセンター規制への回答
11/9(月) 22:00 11/9(月) NRG IR リリース 寄り前 / カンファレンスコール 8:00 ET = 22:00 JST 中 11/4 に -13.52%
11/9(月) 22:40 / 11/10(火) 00:00 11/9(月) 8:40 ET / 10:00 ET Bowman 副議長 討論 (Community Banking) / Goolsbee 総裁 Q&A 低 / 中
11/10(火) 03:00 11/9(月) 13:00 ET 3年債入札 580億ドル 中
11/10(火) 18:00 11/10(火) 4:00 ET Waller 理事 講演 (Economic Outlook、London) 中〜高 CPI 前の発言
11/10(火) 22:30 11/10(火) 8:30 ET 10月 CPI 最高 FOMC 前で最後。前年比は公表なし。コア前月比 +0.3% 以上か
11/11(水) 02:00〜02:15 11/10(火) 12:00〜12:15 ET EIA 短期エネルギー見通し 中 原油の需給見通し。公表は通常この時間帯 EIA
11/11(水) 03:00 11/10(火) 13:00 ET 10年債入札 420億ドル 高 10年債 5.0% の終値での再上抜け
11/11(水) 03:00 11/10(火) OXY IR リリース 11/9 引け後 / カンファレンスコール 13:00 ET = 03:00 JST 中 週 -11.91%
11/11(水) 05:30 11/10(火) 15:30 ET Bowman 副議長 講演 (Economic Outlook)。オンライン講演も 18:30 ET = 11/11(水) 08:30 JST 中 CPI 後の最初の発言
11/11(水) 07:00 11/10(火) CRWV IR リリース 引け後 / カンファレンスコール 17:00 ET = 07:00 JST 高 週 -15.44%。借入負担と稼働遅延
11/11(水) 終日 11/11(水) 終日 Veterans Day (株は通常取引、債券は SIFMA の休場推奨) 中 CPI の翌日で、株の動きを現物債で確かめられない
11/12(木) 22:00 11/12(木) NBIS IR リリース 寄り前 / カンファレンスコール 8:00 ET = 22:00 JST 高 週 -15.99%
11/13(金) 00:00 / 01:15 11/12(木) 10:00 ET / 11:15 ET Barr 理事 講演 (AI と不平等) / Goolsbee 総裁 Q&A 低 / 中
11/13(金) 02:00 11/12(木) 12:00 ET EIA 週報 中
11/13(金) 03:00 11/12(木) 13:00 ET 30年債入札 250億ドル 高 長期金利の反応
11/13(金) 03:10 11/12(木) 13:10 ET Daly 総裁 基調講演 中
11/13(金) 06:30 11/12(木) CSCO IR リリース 引け後 / カンファレンスコール 16:30 ET = 06:30 JST 最高 AI 向け受注。週 -10.20%
11/13(金) 06:30 11/12(木) AMAT IR リリース 引け後 / カンファレンスコール 16:30 ET = 06:30 JST 最高 メモリー向け装置の需要。週 -14.71%
11/13(金) 07:00 11/12(木) CBRS IR リリース 引け後 / カンファレンスコール 17:00 ET = 07:00 JST 高 週 -17.86%
11/13(金) 18:00 11/13(金) 4:00 ET IEA 石油市場月報 中 公式ページの検索抜粋で確認 IEA
11/13(金) 22:30 11/13(金) 8:30 ET 10月 PPI 高 9月の最終需要は前月比 +1.3%
11/14(土) 00:50 / 02:00 11/13(金) 10:50 ET / 12:00 ET Bowman 副議長 討論 (監督と規制) / Daly 総裁 対談 低 / 中
11/14(土) 09:00 11/13(金) 19:00 ET Jefferson 副議長 講演 (生産性) 中

CPI の読み方: 予想はコア前月比 +0.2%、総合前月比 +0.2〜+0.3% です (コンセンサス: Trading Economics、Wells Fargo、Cleveland Fed Nowcast。Bloomberg・FactSet 系は未取得)。前回の9月は総合 +0.6%、コア +0.3% でした。

報道に出る「前年比」は各社の代替計算です。BLS は 2025年10月のデータがない指数の12か月変化を公表しないと説明しています。

Fed の予定: 今週はブラックアウト (当局者が発言を控える期間) の対象外です。次回 FOMC は 12/8(火)〜12/9(水)、ブラックアウトは 11/28(土)〜12/10(木) ET です。

来週以降の予告: 小売売上高と NVDA (引け後) は 11/17(火) です。FOMC 議事要旨は 11/18(水) 14:00 ET = 11/19(木) 04:00 JST、ミシガン大確報は 11/20(金) です。

シナリオ別プラン

確率はすべて筆者個人の推定です。④の 12% の内訳は、経路A が 7%、経路B の上乗せが 5% です。前週の確率 (①30 / ②12 / ③41 / ④17%) とは各シナリオの水準の定義が違うため、単純には比べません。

① もみ合い (Base)

筆者推定: 40% — 支えと抵抗の間で値幅の大きいもみ合いが続きます。CPI は予想どおりで、AI 決算は反応が分かれます。

想定レンジ SPX NDX VIX Breadth 生値
下〜上 7,232.1〜7,590.1 26,233〜28,245 20〜26 55〜62%

トリガー: ③④の条件がどれも成立せず、戻す3条件もそろわない週です。③が成立した週は③を、④が成立したら④を優先します。

配分: 売買なし。リスク資産 23% (コア 2 / 防御 11 / テーマ 10 / 現金 77 = 100%)

② 急落の一部を戻す (Risk-On)

筆者推定: 12% — CPI が落ち着き、AI 決算で売り込まれた銘柄が戻ります。VIX は戻りが速く (11/4 は 16.61)、20 未満へ下がります。

トリガー: 「配分を戻す条件」の3つがすべてそろうことです。NDX 28,245.3 の終値回復と、Uptrend Ratio の 11/13 分までの GREEN 復帰は補強材料で、単独では執行しません。

配分: 23% → 27%。最短の執行は 11/9・11/10 に回復した場合の 11/11(水) 寄りです。

  • コア 4% (SPY 3 / QQQ 0 / DIA 1)、防御 13% (XLV 9 / XLP 4)、テーマ 10% (GLD 6 / XLE 4)、現金 73%
  • $100K 例では SPY・DIA・XLV・XLP を各 +$1K、BIL を -$4K

③ 下抜けで追加縮小 (Caution)

筆者推定: 36% — AI 関連の決算で売りが続き、NDX が 26,233.2、SPX が 7,232.1 を割ります。CPI が強ければ2年債は 4.60% 方向へ上がり、利上げ観測が株の下支えを奪います。

36% にとどめたのは、日次データの条件が3つとも未達で、債券が逃避先として働いているためです。

トリガー (追加縮小の条件): 11/9 以降に、次のどれかが新たに成立した場合です。

確定の仕方 条件 距離
1日で確定 (単独で成立) 10年債 5.228% を終値で上抜け (FMP 日次終値で 5.23% 以上) +36.8bp
終値2日連続 (単独で成立) VIX 26 超 +1.40%
終値2日連続 (単独で成立) SPX 7,232.1 割れ (SPY ≈ $720.86) -1.96%
終値2日連続 (単独で成立) NDX 26,233.2 割れ (QQQ ≈ $637.70) -2.80%
終値2日連続 (単独で成立) Dow 50,544.1 割れ (DIA ≈ $504.81) -1.45%
日次データ (3項目中2本で成立) Breadth 生値 50.0% 割れ / Uptrend Ratio 14.94% 割れ / 50日線上の比率 35.8% 割れ -8.8pt / -4.73pt / -27.15pt

追加縮小の配分: 23% → 19% (追加縮小は今週1段階のみ)

  • コア 2→0% (SPY 2→0)、防御 11→9% (XLV 8→7 / XLP 3→2)、テーマ 10% 維持 (GLD 6 / XLE 4)、現金 77→81%
  • $100K 例では SPY -$2K / XLV -$1K / XLP -$1K、BIL +$4K
  • 執行: 価格の条件なら終値で確認した翌営業日の寄り、日次データの条件なら CSV で確認できた後の最初の寄りを想定します
  • 戻した後に成立した場合: 同じ週に 27% へ戻した後で追加縮小が成立したら、到達先は 19% ではなく 23%(2+11+10+77) です。これで今週の1段階を使い、19% までは進みません

④ 最悪ケース (Tail Risk)

筆者推定: 12% — 経路A ではイランとの戦闘が本格化し、WTI $100 超で株安が続きます。経路B では原油・金利が上がらないまま VIX 26 超の終値が続き、Breadth 生値が 50% を割ります。

トリガー: 2経路のうちどちらか1つで成立します。判定は毎日行い、行き先はどちらも 14% です。各経路の中にある2つの条件は同じ判定日に両方そろう必要があります。

経路 1つ目 (経路A は VIX・SPX の条件) AND 2つ目 (経路A は金利・原油の条件)
経路A VIX 23 超の終値2日連続 または SPX 7,232.1 未満の終値2日連続 AND 10年債 5.15% 以上の当日終値 または WTI $100 超の当日終値
経路A のザラ場の即時扱い 当日のザラ場で VIX 26 超 AND 前営業日終値の10年債 5.15% 以上 または 同じ取引日のザラ場の WTI $100 超
経路B (今週新設) VIX 26 超の終値2日連続 AND Breadth 生値 50.0% 未満の、判定日時点で最新の CSV 2データ点連続
  • 11/6 時点: 経路A は VIX・SPX の条件が成立し、金利・原油の条件は不成立です (10年債 +29bp、WTI +10.10%)。経路B はどちらも0で、VIX 26 まで +1.40%、生値 50.0% まで -8.8pt です
  • 数え方: 11/6 の VIX 25.64 は、11/9 の判定に前営業日分として数えます。ザラ場の即時扱いは順序を問いません
  • 経路B の確認が遅れた時: 基準から 1pt 以内の同日行は翌営業日の CSV で改定なしを確かめます。改定がなければ元の判定日の成立が有効で、その後の VIX や Breadth の変化では取り消しません
  • 終値の判定で外れる日: VIX が 23 を割り、SPX の条件も成立していない日は、終値の判定では WTI が $100 を上抜けても成立しません。ザラ場で即時扱いが成立した場合は、その日の終値で条件が外れても取り消しません

経路B を足したのは、11/5 に VIX 28.18、SPX -4.36% でも経路A は不成立で、原油・金利が原因の下げしか拾わないからです。今回の 11/5-6 は経路B でも成立しません (VIX 26 超は1日のみ、生値 58.8%)。原油・金利の上昇を伴わない下げが続く場合への備えです。

経路B の条件の過去の例は 2016年11月以降で 14回です (成立後30営業日の重複を除く、筆者試算)。20営業日後の中央値は +1.31%、上昇は 14回中 8回、20営業日内の最大下落 (終値ベース) の最悪値は -24.26% でした。

下落を当てる信号ではなく保険です。 回数も少なく、2020年・2022年の局面に偏っていて、独立でもありません。

配分: → 14%。起点が 23%・19%・27% のどれでも同じで、追加縮小を経由せず直行し、「今週1段階」の上限の対象外です。

  • コア → 0%、防御 → 8% (XLV 6 / XLP 2)、テーマ → 6% (GLD 6 / XLE 0)、現金 → 86%
  • $100K 例では 23% 起点で SPY -$2K / XLV -$2K / XLP -$1K / XLE -$4K、BIL +$9K
  • 執行: 経路A は2つの条件が同じ判定日にそろった翌営業日の寄り、経路B は両条件を確認した後の最初の寄りを想定します
  • ザラ場: 即時扱いの条件を満たした場合だけ、モデル上はザラ場で即時のリスク削減を検討します

イラン情勢の報道と筆者推定

11/6 引け後の米軍の限定攻撃について、Trump 氏は「minor」と表現しました。合意は成立しておらず、この攻撃は 11/6 の終値に入っていません。

筆者推定 (今週 11/9〜11/13 の値): 仲介進展 15% / 限定攻撃と散発的な攻撃の継続 75% / 大規模な戦闘の再開で WTI $100 の終値に達する 10%。最後の 10% は経路A の 7% に対応します。WTI が $100 に届いても VIX・SPX の条件が外れていれば経路A は成立しないので、同じ数字にはなりません。

  • 11/2 夜にもケシュム島への攻撃が報じられ、11/3 夜に Trump 大統領は当面の攻撃計画はないと述べていました
  • 英国海事貿易機関 (UKMTO) のデータでは、船舶攻撃が過去最多に近いペースで続いています
  • カタール経由でイランが核提案を送ったとの報道があり、イラン側の要求が前提です
  • サウジにはフーシ派の攻撃が続き、リヤド方面の巡航ミサイルの迎撃が報じられました。11月の製油所の被害は確認できていません

Rapidan の 80% は筆者推定とは別の数字です。 Rapidan Energy の McNally 氏は戦闘再開を 80% とみて、Brent・WTI ともに $100 超を見込みます。11/6 の攻撃の報道前の記事で、CNBC は「coming days」の再開と書いていますが、80% の定義と期限は示されていません。

報道ソースは CNBC (Rapidan)、CNBC 11/6、CNBC 11/3、The Star (Reuters 転載)、Times of Israel、Business Standard です。各社は事実報道で、15% / 75% / 10% は筆者推定です。

前週から変えた点

項目 前週 今週
追加縮小の水準 VIX 20 / SPX 7,527.56 / NDX 28,245.3 VIX 26 / SPX 7,232.1 / NDX 26,233.2。ほかは据え置き
戻す条件の SPX 7,784.2 7,590.1。10週・20週線と重なる抵抗
最悪ケース 経路A のみ、XLV 5 / XLP 3 経路B を追加、XLV 6 / XLP 2 (買い戻しをなくすため)

マーケット状況

指標 現在値 判断
10年債 4.86% 週 -8bp で5週連続の低下。標準の目安は 4.11% / 4.36% / 4.50% / 4.60% (参照のみ)
2年 / 5年 / 30年債 4.51% / 4.64% / 5.26% 2年は週 -5bp。2年と10年の差は 35bp
VIX 25.64 日中 23.47〜27.76、11/5 は 28.18。標準の目安 17 / 20 / 23 / 26 のうち 23〜26 の帯の上端で、信号の段階とは別
Breadth 生値 58.8% 294/500。目安は 60%+ 健全 / 50% 境界 / 40% 以下 脆弱
Breadth EMA(8) / EMA(200) 62.32% / 61.03% 生値を平滑化した短期・長期の線。差 +1.28pt。11/2 にデッドクロス解消
50日線上の比率 62.95% 前週末 61.35%
Uptrend Ratio 19.67% RED 544/2,766銘柄、10日平均 24.02%。弱い帯 (15-25%) で反転サインなし
S&P 500 7,376.86 週 -2.68%。レンジを週足で下抜け
Nasdaq 100 26,989.99 週 -4.91%で4指数の最弱。50週線も週足で割った (目視)
Dow / Russell 2000 51,285.73 / 2,754.11 Dow は 11/6 も -0.46%。Russell は週 -2.05%
金先物 / GLD GC $4,079.60 / GLD $372.52 週 +4.63%。GC/GLD 10.95倍。11/5 の急落の日に +0.99%
WTI / 銅 $90.83 / HG $6.2375 原油は週 -12.76%で、下げは合意でなく期待による

Uptrend Ratio は 11/7 CSV 時点で、この行は 11/6 終値を反映しています。Breadth は 11/6 CSV 時点です。どちらも日次更新です。

生値 58.8% は基準の 60.0% から 1.2pt と近いため、月曜に 11/6 行の改定の有無を確かめます。EMA(8) は、次のデータ点の生値が 56.33% 以下なら EMA(200) を下回ります (11/6 の EMA からの計算値で、その後は計算し直します)。配分の条件ではありません。

Uptrend の色: RED が続くのは比較相手が高いためで、新たな悪化とは限りません。水準と 14.94% までの距離 (-4.73pt) を合わせて読みます。

取引日 11/9(月) 11/10(火) 11/11(水) 11/12(木) 11/13(金)
GREEN になる水準 25.20% 超 26.20% 超 25.50% 超 27.73% 超 24.43% 超

指数と中身の食い違い: 前週と逆で、指数は戻っても構成銘柄は付いてきていません。11/5 の下げの中心は大型株でした。

日 指数 生値 Uptrend
11/5 SPX -4.36% 69.4%→61.4%
11/6 NDX +1.35% 61.4%→58.8% 20.43%→19.67%

相場の信号の呼び名

信号は「強気・平常・警戒・悪化」の4段階で、今は一番下の「悪化」です。呼び名を変えても配分は動きません。 次の3つのうち2つ以上そろえば呼び名を「警戒」に戻し、2つを下回れば「悪化」に戻します。

呼び名を「警戒」に戻す条件 基準 現在
Uptrend Ratio が GREEN かつ 15.52% 以上 CSV 2データ点連続 RED
Breadth 生値 64.0% 以上 CSV 2データ点連続 58.8% (+5.2pt)
SPX 7,833.4 超 かつ VIX 17 未満 各終値2日連続 +6.19% / -33.70%

11/5 に2つを満たして一度「警戒」へ戻りましたが、11/5 の取引で Uptrend が RED、生値が 61.4% となり、11/6 朝の CSV で3つとも外れて「悪化」に戻りました。

「平常」以上へ戻す時には歯止めがあり、下の3つのどれかを終値で上回っている間は戻しません。「悪化」から「警戒」への判定と配分を戻す条件には使わず、今週の配分を動かす条件でもありません。

歯止めの水準 現在 状態
10年債 4.708% 4.86% 上回っている
30年債 5.30% 5.26% 下回っている
WTI $93.50 $90.83 下回っている

セクター・コモディティ戦術

テーマ 方針 理由
金 (GC / GLD) GLD 6% 維持、調整ルールの成立時のみ ±1pt 20週・50週線 (目視概算 4,250) の下。回復の判定は月曜から数え直す
エネルギー (WTI / XLE) XLE 4% 据え置き 週 -12.00%。Energy の Uptrend は 42.8%→1.3%。窓開けで上振れの余地がある
ヘルスケア (XLV) XLV 8% 維持 Healthcare の Uptrend 36.4% は業種首位、1ヶ月 +9.08%
銅 (HG) 未保有、監視のみ 6.3765 を週足で下抜け。次の支えは 6.0435

最悪ケースで XLE を 0% にするのは、経路A では原油高で株安になる段階で XLE も株として売られ、経路B では売りが広がる段階で株のリスクを落とすためです。

兼業運用ガイド

朝チェック (月曜寄り前)

  1. 定例の売買なし: 11/5-6 の成立分は執行しません
  2. 攻撃後の窓開け: WTI $100、VIX 26 の位置を確認します
  3. 11/6 の値の改定: Breadth 58.8%、Uptrend 19.67%、GC 4,079.60 の書き換わりを確認します

夜・早朝チェック

今週は日本時間 = 米東部時間 + 14時間です。毎朝 06:15 JST (株 16:00 ET、VIX 16:15 ET) に前日の終値を確認し、最悪ケースの判定と連続日数の更新をします。

JST 確認すること
11/10(火) 06:15 月曜終値。VIX 26 超と GC 4,095.0 の1日目
11/10(火) 22:30 CPI (8:30 ET)。報道の前年比は BLS の公表値ではない
11/11(水) 06:15 火曜終値。SPX 7,590.1 回復と VIX 26 超の2日目の判定
11/11(水) 07:00 CRWV のカンファレンスコール (17:00 ET)。水曜は債券休場推奨
11/12(木) 06:15 水曜終値。株と CSV の連続日数を更新
11/13(金) 06:15 木曜終値。最悪ケースの判定と連続日数を更新
11/13(金) 06:30 CSCO・AMAT のカンファレンスコール (16:30 ET)
11/14(土) 06:15 金曜終値。各条件の2日連続の数と、Uptrend の基準 24.43% を確認

今週の注意点

  • 優先順位: 最悪ケース、追加縮小、配分を戻す条件の順です
  • 11/11(水) の数え方: この日は国債の終値が出ません。判定には 11/10 の終値を使います。データの画面に出る値は 11/10 のもので、11/11 の新しい値ではありません。VIX・SPX・NDX・Dow・CSV の連続日数は 11/11 も1日と数えます
  • 週末の持ち越し: 11/13 終値で成立した分を 11/16 寄りで執行するかは、来週の記事で決めます

リスク管理

配分はコア+防御+テーマ+現金の順で、カッコ内がリスク資産です。金の調整ルールの ±1pt は全シナリオに適用し、差は現金で吸収します。

GLD 今週 ① 戻す ② 追加縮小 ③ 最悪ケース ④
6% (基準) 2+11+10+77 (23%) 4+13+10+73 (27%) 0+9+10+81 (19%) 0+8+6+86 (14%)
7% 2+11+11+76 (24%) 4+13+11+72 (28%) 0+9+11+80 (20%) 0+8+7+85 (15%)
5% 2+11+9+78 (22%) 4+13+9+74 (26%) 0+9+9+82 (18%) 0+8+5+87 (13%)

ヘッジの主役は現金・短期債 77% (BIL) です。GLD 6% は保有を続けますが、逃避先として動いたのは 11/5 の1日だけです。TLT は配分に含めず、株安の日の債券への逃避を見る参考指標です。

今週のリスク 想定インパクト
CPI と入札の重なり 強い CPI の後に 10年債入札が続く。10年債の終値 5.0% で確かめる
AI の決算 AMD は好決算の翌々日に -17.26%。Anthropic の IPO は日程・価格とも公式未確認だが、大型の新規供給は重しになりうる

オプション (上級者向け補足)

オプション経験者向けです。兼業トレーダーは現金・短期債のヘッジで完結します。今週の新規はありません。

対象 例 目的
QQQ プット (前週の補足) $650 ストライク (現値 $656.10、-0.93%)、11/20(金) 満期 保険。ロールするかは各自の判断で、モデルの判定には使わない
VIX オプション 11/18 満期の最終取引日は 11/17 AM 清算。当日午後のイベントはカバーしない

ストップロス: 個別銘柄は ATR (1日の平均的な値幅) の 1.6倍、-6〜8% です。AI 決算銘柄は ATR 1.2倍 (-5〜6%) への縮小を検討します。

まとめ

今週はリスク資産 23% のまま受けます。27% へ戻すのは3条件すべてがそろった時、19% への追加縮小は条件1つ (日次データだけは2つ) で動きます。同じ週に 27% へ戻した後なら到達先は 23% です。14% の最悪ケースは、どちらかの経路で2つの条件が同じ判定日にそろった時で、片方だけでは成立しません。

免責: 本記事はモデル配分例・分析であり、個別の投資助言ではありません。「翌営業日の寄り想定」などの記述はモデルポートフォリオでの想定執行で、読者への個別の売買指示ではありません。投資判断は各自のリスク許容度・ポートフォリオ事情・税務状況を踏まえて行ってください。必要に応じて資格あるファイナンシャル・アドバイザーにご相談ください。シナリオ確率 (① もみ合い 40% / ② 戻り 12% / ③ 追加縮小 36% / ④ 最悪ケース 12%) と地政学の分岐確率は筆者個人の推定値で、客観的な確率ではありません。Rapidan の 80% は同社の見解として区別しています。

Sources

公式スケジュール (日付・時刻の確定用)

決算 IR

  • CRWV IR / NBIS / CSCO IR / CBRS
  • AMAT IR / RKLB IR — 公式ページの検索抜粋で確認
  • CEG IR — 公式 IR 不可のため代替ソース CNBC。コール時刻は確認不可
  • NRG IR — 公式 IR 不可のため代替ソース Business Wire
  • OXY IR — 公式イベントページを取得できず代替ソース GlobeNewswire
  • ONON IR — 公式に Q3 の掲載なく代替ソース 会社発表の転載
  • 中位の銘柄: B IR / TTWO IR
  • SE・NU は Earnings Whispers の画像だけで公式を確認できず、日付を断定しないため表に載せていません。B・TTWO・RKLB・ONON はモデル判断に使わないので表から外しました

市場データ

ニュースソース (事実報道。確率は筆者推定)

市場コンセンサス (予想値)

データソース:

  • 価格・VIX・金利: 11/6 終値 (FMP API、11/6 22:12 PT 取得)
  • Breadth: 11/6 CSV / Uptrend Ratio: 11/7 CSV (11/6 終値を反映)。TraderMonty、日次更新。今週はチャート画像がなく、判定は CSV のみ
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