3行まとめ
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市場環境: Cautionフェーズ確定。VIX 24.57(先週27.8まで急騰後安定)、Breadth 44%(脆弱)、テクノロジー週間-4.7%。Williams利下げ示唆で12月利下げ確率73%に回復。
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今週の焦点: 感謝祭短縮週。11/26(水)にGDP・PCE・Beige Book集中。Alibaba/Dell決算(11/25火)でAI需要確認。木曜休場、金曜半日。
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推奨戦略: 防御シフト継続。コア40-45%(-5%)、防御20-25%(+2%)、テーマ15-20%(維持)、現金25-30%(+5%)。VIX 26超で即座Stress対応。
今週のアクション
ロット管理
現在フェーズ: Caution（警戒）
推奨リスク配分: 株式・コモディティ合計 70-75%、現金・短期債 25-30%
| カテゴリ | 前週(11/17) | 今週(11/24) | 変化 | 根拠 |
|---|---|---|---|---|
| コア指数 | 45-50% | 40-45% | -5% | テクノロジー-4.7%、20週MA接近 |
| 防御セクター | 18-23% | 20-25% | +2% | Healthcare+1.48%、Caution継続 |
| テーマ/ヘッジ | 15-20% | 15-20% | 0% | 金堅調$4,079、原油弱$57.97 |
| 現金・短期債 | 20-25% | 25-30% | +5% | VIX 24超、12/9 FOMC前 |
$100Kポートフォリオ例:
- コア指数: $40-45K
- 防御(Healthcare $15-18K + Staples $5-7K): $20-25K
- テーマ(金 $10-12K + Energy $5-8K): $15-20K
- 現金: $25-30K
今週の売買レベル
| 指数 | 買いレベル | 売りレベル | ストップロス |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6,526(20週MA) | 6,750-6,789 | 6,321(50週MA) |
| Nasdaq 100 | 23,746(50週MA) | 24,557(20週MA) | 22,944 |
| Russell 2000 | 2,294 | 2,409(20週MA) | 2,200 |
戦術: Nasdaq 50週MA(23,746)サポート確認後のみ打診。感謝祭週は薄商い、大きなポジション変更は避ける。
S&P 500
Nasdaq
Russell 2000
セクター配分(4本柱)
| カテゴリ | 配分 | 具体的ETF/銘柄 |
|---|---|---|
| コア指数 | 40-45% | SPY 25-30%、QQQ 10-12%、DIA 5% |
| 防御セクター | 20-25% | XLV 15-18%、XLP 5-7% |
| テーマ/ヘッジ | 15-20% | GLD 10-12%、XLE 5-8% |
| 現金・短期債 | 25-30% | BIL、MMF |
変更理由: テクノロジー-4.7%週間でQQQ比率削減。Healthcare継続強(+1.48%週間、+4.92%月間)で防御増。VIX 24超でCash +5%。
重要イベント(11/24-11/30)
| 日付 | イベント | Impact | 監視ポイント |
|---|---|---|---|
| 11/25(火) | Alibaba決算(BMO) | High | 中国消費、Cloud成長。-8%超で中国ADR警戒 |
| 11/25(火) | Dell決算(AMC) | High | AI Server需要。-5%超でAI投資懸念再燃 |
| 11/26(水) | Q3 GDP(8:30ET) | Very High | 予想1.0%。<0.5%で景気後退懸念 |
| 11/26(水) | Core PCE(10:00ET) | Very High | 予想2.8%。>3.0%で利下げ確率急落 |
| 11/26(水) | Fed Beige Book | High | 労働市場・物価言及 |
| 11/27(木) | 休場 | – | Thanksgiving |
| 11/28(金) | 半日取引(13時閉場) | Low | 薄商い、ポジション変更避ける |
シナリオ別プラン
シナリオA) Base Case: 年末ラリーへの調整継続 (50%)
トリガー: PCE 2.7-2.9%、Dell/Alibaba±5%以内、VIX 20-24レンジ
アクション:
- 現状配分維持(コア40-45%、防御20-25%、現金25-30%)
- Healthcare押し目継続、金$4,000-4,050買い
- 12月FOMC(12/9-10)までポジション維持
シナリオB) Bull Case: 早期反発 (25%)
トリガー: PCE <2.7% & Dell +10%超(AI需要確認) & VIX 20以下
アクション:
- コア: 40-45% → 50-55%(+10%)
- 防御: 20-25% → 18-20%(-3%)
- 現金: 25-30% → 20-22%(-5%)
- QQQ比率回復、Healthcare維持
シナリオC) Bear Case: 調整深化 (25%)
トリガー: PCE >3.0% or VIX 26超持続 or S&P 6,321(50週MA)割れ
アクション:
- コア: 40-45% → 30-35%(-10%)
- 防御: 20-25% → 25-28%(+3-5%)
- 現金: 25-30% → 35-40%(+10%)
- TLT 5-8%追加、逆指数(SH) 3-5%検討
マーケット状況
| 指標 | 現在値 | トリガー | 評価 |
|---|---|---|---|
| VIX | 24.57 | 17(RiskOn) / 20(Base) / 23(Caution) / 26(Stress) | Caution |
| 10Y利回り | 4.07% | 4.11(下限) / 4.36(警戒) / 4.50(赤) | 中立〜緩和 |
| Breadth | 44% | 60%+(健全) / 50(ボーダー) / 40%-(脆弱) | 脆弱 |
| S&P 500 | 6,612 | 6,526(20週MA) / 6,321(50週MA) | 20週MA上、維持 |
| Nasdaq | 24,274 | 24,557(20週MA) / 23,746(50週MA) | 20週MA割れ |
| 金 | $4,079 | $4,000(心理的) / $4,140(ATH) | ATH近辺、強い |
| 銅 | $5.01 | $4.83(20週MA) / $5.20(高値) | 堅調、需要維持 |
総合判定: Caution確定。Nasdaq 20週MA割れが警告サイン。金の強さがRisk-Off継続を示唆。
コモディティ・セクター戦術
| 資産 | 現在値 | アクション | 理由 |
|---|---|---|---|
| 金(GLD) | $4,079 | 買い維持(10-12%) | ATH近辺、地政学・インフレヘッジ |
| Healthcare(XLV) | – | 買い(15-18%) | 月間+4.92%、防御ローテーション先導 |
| Energy(XLE) | – | 維持(5-8%) | 原油$57.97弱含み、配当利回りで保有 |
| 原油(WTI) | $57.97 | 様子見 | $55サポートテスト中、買い急がない |
| ウラン(URA) | $41.59 | 様子見 | 週間-7.06%急落、50週MAテスト |
兼業運用ガイド
朝チェック(日本時間22:30)
- VIX確認: 24超=Caution維持、26超=Stress即座対応(コア30-35%へ)
- 10Y利回り: 4.11%割れ=リスクオン、4.36%超=警戒強化
- Dell/Alibaba決算後(11/26水朝): ギャップ±5%超でシナリオ判定
- Nasdaq 50週MA(23,746): 割れれば調整深化、コア削減準備
夜チェック(日本時間05:45)
- PCE結果確認(11/26水): 2.8%以下=安心、3.0%超=利下げ期待後退
- GDP確認(11/26水): 1.0%前後=想定内、0.5%未満=景気懸念
- セクター強弱: Healthcare/Defensive強>Tech弱 継続か
- 逆指値更新: S&P 6,321、Nasdaq 23,746
今週の注意点
- 感謝祭週の流動性低下: 木曜休場・金曜半日で薄商い。大きなポジション変更は11/26水までに完了
- 11/26水に経済指標集中: GDP→PCE→Beige Bookの連続発表でボラ拡大リスク
- VIX 26ライン監視: 先週27.8まで急騰した経緯あり、再スパイク警戒
リスク管理
ポジションサイズ: リスク資産70-75%、現金25-30%
ATR倍率: 1.5倍(Caution縮小)
一銘柄リスク: 0.3%上限
レバレッジ: 1.0倍以下(感謝祭週は現物のみ)
ヘッジ推奨(ETFベース)
| ETF | 配分 | 用途 |
|---|---|---|
| GLD | 10-12% | インフレ・地政学ヘッジ(メイン) |
| TLT | 3-5% | VIX 26超時に5-8%へ増額 |
| BIL | 現金の一部 | 短期待機資金 |
| SH | 0%(待機) | S&P 6,321割れ時に3-5% |
今週の具体的リスク
- PCE >3.0%: 12月利下げ確率急落(73%→<50%)、テクノロジー追加売り
- Dell AI需要懸念: NVIDIA失望に続くAI投資サイクルへの疑問再燃
- 薄商い急変動: 感謝祭週の流動性低下でギャップリスク拡大
ストップロス(厳守)
- S&P 500: 6,321(50週MA)割れでコア30-35%へ
- Nasdaq 100: 23,746(50週MA)割れでQQQ全撤退
- VIX: 26超持続でStressモード、現金35%へ
- 個別銘柄: ATR 1.5倍で損切り
まとめ
今週は感謝祭短縮週で様子見基調。VIX 24.57・Breadth 44%・Nasdaq 20週MA割れがCautionフェーズを確認。先週のNVIDIA「sell the news」(-3.2%)とテクノロジー-4.7%を受け、防御シフト継続が正解。
キーアクション:
- 11/26水のPCE・GDP集中発表を冷静に確認
- VIX 26ラインを監視、超えればコア30-35%へ即座削減
- 感謝祭週は大きなポジション変更を避け、12月FOMCに備える
Williams利下げ示唆(73%確率)が市場の下支え。焦らず、年末ラリーへの調整を見守る週。
注: 本記事は情報提供のみを目的としています。投資の最終判断はご自身でお願いします。
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